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4 月 23 日，厦门吉比特发布了公司 2025 年的第一季度财报数据。

据财报显示，2025 年 1 月-3 月，公司实现营业收入 11.36 亿元，同比增长 22.47%；实现归母净利润 2.83 亿元，同比增长 11.82%；扣非净利润为 2.75 亿元，同比增长 38.71%。

虽然吉比特整体收入数据较上一季度仍有所增加，但假如我们聚焦到核心游戏业务上去看，不难发现他们还是有着不小的增长压力。

首先，是境内游戏业务部分。

本次财报中，发布了公司旗下多款产品的实际收入流水，从中我们不难发现，其核心自研产品《问道》端游、《问道手游》的流水为 3.21 亿元和 4.41 亿元，两者都出现了一定的下滑，较上年同期分别下降 16.26% 和 15.85%。

与此同时，他们近年来最出色的爆款产品《一念逍遥（大陆版）》的流水收入也由去年同期的 1.69 亿元，下降至今年的 1.3 亿元，同比下降了 22.94%。

其实这个结果并不算太意外。毕竟，无论是《问道》系列代表的 MMO 品类，还是《一念逍遥》做的修仙放置赛道，两者随着运营时间的增长和外界市场的竞争加剧，它们很难再吸引到大批的新用户进去其中，更多的还是放在精细化运营之上，尽可能延长产品的生命周期。

在这样情况下，这些产品未来可能很难再有更多突破性的发展。也正因如此，目前过度依赖这几款主力产品的吉比特，不免地也会让外界多了几分担忧。

比起增长乏力的老产品们，吉比特今年年初新上线的《问剑长生》倒有点让人惊讶：游戏的三个月流水已经达到了 3.63 亿元，成为公司旗下收入第二高的产品，仅次于《问道手游》，而这也是吉比特 Q1 营收增长的核心原因。

具体到产品层面来看，《问剑长生》与《一念逍遥》定位类似，都是款修仙题材的放置手游。但前者的画面表现力更强，通过“3D 空战”的形式来还原修仙故事中的斗法体验，赢得了一大批仙侠爱好者的青睐。

游戏于今年元旦假期间在国内上线，首周注册用户突破 100 万，成功登顶 iOS 游戏免费榜，在畅销榜上则最高来到了 Top14，随后逐步下跌，目前稳定保持在 Top100-150 区间内。

虽然这样不能称得上是大爆款，但与吉比特过去的一些产品相比，整体表现还算可以。事实上，在《一念逍遥》带火整个修仙赛道之后，外界一直好奇吉比特的下一款修仙手游该怎么做。因此，《问剑长生》最初对外曝光时，大家的期待值是拉满的。

有意思的地方就在于，吉比特的 CEO 卢竑岩却不这么认为。去年《问剑长生》还在测试阶段时，他就曾表示并不看好这款产品，“整体设计比较平庸”。而如今游戏的实际表现显然是有些“打脸”了，颇有种不被看好反而逆袭成长的感觉。

当然，这些都是玩笑话。这里面其实存在着几个维度的判断：一个是《问剑长生》经历过几次迭代之后，正式上线的版本无论是操作体验还是玩法内容都有了不少的进步。也正因为游戏的测试数据优秀，所以它还一度被吉比特内部作为重点项目来投入资源。

其二，我觉得可能无论是吉比特，还是外界都有些小瞧如今修仙游戏市场的规模潜力。

可能卢竑岩站在从业者角度，会觉得《问剑长生》的产品设计比较平庸，没有太大的革新。但或许对于广大的修仙游戏玩家来说，市面上太缺乏“修仙游戏”了，且不论前者是否好玩，就“3D 空战”这一个卖点就足以吸引人。结合这些角度来看，便不难理解《问剑长生》的实际表现了。

不过，作为一款依赖数值成长的放置游戏，《问剑长生》在长线运营部分面临着较大的挑战、而游戏是否还能继续稳住目前的基本盘，乃至保持着前三个月的良好流水收入，还要看后续的实际运营。也不知道，它有没有机会成为吉比特今年业务发展的新增长引擎。

说实话，吉比特的境外游戏业务对比其他厂商难言出色。

据财报显示，境外游戏业务方面，公司收入合计 1.17 亿元，同比减少 15.95%。其中有两个主要原因。一是《飞吧龙骑士（中国港台版、韩版）》于 2024 年第一季度上线，上年同期贡献较多营业收入，导致本年第一季度同比大幅减少；二是《一念逍遥（欧美版）》增长乏力，本年第一季度营业收入同比大幅减少。

在我看来，游戏产品收入减少无可厚非，毕竟能够一直长青的产品还是极少的存在，但更关键的一点在于：截止到报告期内，境外游戏业务整体未产生盈利。不免地会让人对未来的业务增长潜力有所担心。

事实上，吉比特布局海外市场的动作并不慢，甚至早在 2017 年的时候他们就开始尝试做游戏出海。

当时，公司策略主要将境内已经成熟的产品发行到境外去，其中包括《地下城堡 2》（海外版）、《最强蜗牛》（中国港澳台版本）等等，而这也是他们很长一段的境外游戏业务收入的支柱。

当然，吉比特也不是没尝试在境外发行自研产品，比如说公司的常青爆款《问道》系列游戏。只不过，后者在境外并没能复刻境内的火热表现。据公司 2018 年和 2019 年财报显示，《问道手游》（海外版）每年的收入仅 100 多万，远低于外界预期。

时间来到了 2021 年，吉比特才真正开始重视起了境外市场，将出海业务放在了公司的核心发展策略之上。CEO 卢竑岩也多次表示，公司将持续加大境外市场投入，并且除了个别 IP 储备产品之外，其余自研产品均需要定位全球市场才可以立项。

以目前曝光的产品来看，我认为《重装前哨 2》算是比较有潜力的一款。前作《重装前哨》上线 Steam 之后，虽有过舆论风波，但整体游戏品质在线，而随着多次内容更新迭代后，游戏也重新赢得了外界的认可，口碑成绩慢慢回暖。

去年 11 月份，《重装前哨 2》正式曝光，还发布了一系列招聘公告。而当外界问及一代商业化不如预期的情况下，为什么还要去做二代。对此，CEO 卢竑岩却表示：制作人足够热爱这个产品，并且团队总结了经验有所成长，所以公司给予支持。

凭借差异化的大战场塔防射击玩法，以及科幻题材在全球市场的庞大影响力，再加上团队过去的经验积累，《重装前哨 2》未来还是有潜力在全球市场达到一个新的高度。到时候它或许可以帮助吉比特打破境外游戏业务的困局，至少先让这一厂牌被全球更多玩家们所熟知。

总而言之，吉比特目前的状况，依然是熟悉的那个词：“青黄不接”，老产品增长乏力，新品难以出头。这其实也是很多游戏厂商都会面临的一个问题。

大家普遍的应对方式就是：收缩战线，集中资源发展优势品类。对于吉比特来说，同样也是如此。

今年年初的时候，吉比特的广州研发团队就被爆料裁员解散。后续官方回应了只是人员变动，公司仍保持运营，但从侧面证明吉比特如今“收缩战线”的策略。

无独有偶，前几天吉比特旗下的两款游戏：《不朽家族（代号 M66）》《航海王：梦想指针》接连发布了停运公告；再往前他们另外两款已经取得版号的游戏《永恒余烬（代号 M11）》和《最强城堡》也被停了。

游戏停运固然惋惜，在这种情况下，公司将资源集中在更有潜力方向上的规划当属合理。只能希望，在集中资源之后，吉比特能够打好目前手上的几张牌，改变“青黄不接”的窘境。