来源：游戏智库

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2023 年 4~6 月，是新冠疫情爆发后的第 13 个季度。从 2023 年 5 月 8 日开始，新冠病毒被日本列为「5 类感染病」，风险系数下降。日本游戏企业擅长的线下活动，已经回归到了常态化时期。而此前受到宅经济红利的游戏企业，更容易受到业绩影响。

本文总结了 2023 年 4~6 月期间 37 家日本上市游戏公司的财务报告。其中，Ateam、gumi、Appirits 和 coly 的财报数据采用了 2023 年 5 月~7 月期的数字，cave 和 Wonder Planet 采用 2023 年 3 月~5 月的数字。CyberAgent（CA）只统计了游戏事业的成绩。

37 家游戏公司，按照营业收入从高到低排列如下图所示：

头部 6 强营收全线下滑，“仙境传说”助力 Gungho 一枝独秀

从 4-6 月期间的营收来看，37 家企业中仅有 14 家实现环比增长，23 家环比下滑，非常不乐观。

在营收环比变化中，geechs 的增量最为明显，达到 41.7%。但是 geechs 增收的核心原因并不是游戏，而是该公司收购澳大利亚从事 IT 人力资源服务事业的 Launch Recruitment Pty Ltd 业绩并表后产生的营收贡献。其影响不是一时性的，预计接下来的一个季度，Launch 还会继续为业绩做出贡献。

营收规模较大的游戏公司中，传统主机游戏 6 强（万南、世嘉飒美、SE、KONAMI、CAPCOM 和光荣特库摩）营收环比全线下滑。甚至，该季度营收 Top15 的游戏公司中，只有 Gungho 和 DeNA 两家实现了环比增长。其中，Gungho 超过 20% 的增幅较为突出，子公司 Gravity 旗下的多款“仙境传说”IP 手游在中国港澳台和东南亚等地区表现出色，带动了业绩，无论是环比还是同比，都实现了大幅增长。但是，Gungho 国内的营收不尽如人意，主力产品《智龙迷城》在 2 月迎来 11 周年庆典威武了一把之后，成绩略显低迷。

营收环比下降最为明显的，是 CA 游戏事业、Akatsuki 和光荣特库摩等知名的企业。其中，光荣特库摩营收环比下滑 36.9%。事实上，该公司单季度营收还算不错。财报期内，《信长之野望 霸道》0.5 周年纪念活动顺利举办；ω-Force 开发、SE 发行的《勇者斗恶龙 Champions》，6 月上线后一举拿到 App Store 畅销榜第二的高位；Team NINJA 开发的《卧龙：苍天陨落》销量突破 100 万套……无奈光荣特库摩前一季度表现过于出色。

主机游戏巨头利润暴增，《赛马娘》母公司游戏业务却陷亏损

营业利润方面总体有所好转，37 家上市游戏公司中，有 20 家公司的利润增加（包括亏损幅度的收窄），17 家公司的利润减少。

世嘉飒美，由于游技机事业（赌博机）的利润有了很大改善，从而实现了大幅的增利；同样，万代南梦宫和 KONAMI 两位主机游戏巨头利润猛增，CAPCOM 也明显回暖。

4-6 月期最令人意外的，是《赛马娘》开发商母公司 CA 的游戏事业从前一季度盈利 152 亿日元一发陷入亏损。CA 和光荣特库摩的情况有些相似：前一季度《赛马娘》《碧蓝幻想》《公主连结》等集体迎来“周年庆”，营收环比大涨 51.9%，营业利润环比暴增 191.7%。到了该季度，单单是《赛马娘》营收就下滑了一半，可想而知 CA 整体游戏事业的成绩。

为了稳定军心，藤田社长在财报说明会上为赛马娘 IP 的未来重点画了饼，包括更多的跨界合作，第三季动画作品，推出赛马娘主机游戏等等。虽然没有说得很细，但藤田社长强调会把赛马娘当做一个超长线的 IP 来做，只是需要时间。此外，随着子公司 applibot 和 Square Enix 共同开发的《最终幻想 VII：永恒危机》9 月 7 日上线，下一个财报期的业绩会有所好转。

单季度 11 家亏损，中下游企业亏损率居高不下

4-6 月期出现营业赤字的企业，在统计的 37 家业中有 11 家。连续多个季度，亏损的企业数量始终维持在两位数。环比扭亏为盈的企业有 4 家，由盈转亏的为 3 家，包括 CA 在内，让人意想不到。

实现扭亏为盈的企业为 DeNA、MARVELOUS!、IMAGINEER 和 Wonder Planet。

MARVELOUS! 重回正轨，旗下只活了 2 个月的“新作”《Sakura Ignoramus》于 4 月 28 日正式停服止损。虽然 10 亿日元研发投入打水漂，但总好过长期带着一个拖油瓶。

DeNA 环比扭亏，同比营业利润其实下滑超过 50%。当然，好消息还是有的，手游新作《takt op. 運命は真紅き旋律の街を》（《宿命回响：弦上的叹息》的日服原版）6 月底上线后挤进了 App Store 游戏畅销榜 Top20，提供了一定的业绩支持。

由盈转亏的企业除了 CA 游戏事业以外，还有 Aiming 和 Akatsuk，都是具有一定规模的公司。

Akatsuki 自 2014 财年第一季度（4-6 月）以来，第一次出现了单季度亏损。Akatsuki 游戏事业的开发费用，较比去年同期膨胀了 1.7 倍，达到 11.19 亿日元，是亏损的“罪魁祸首”。同时，主力手游产品《龙珠Z爆裂大战》在为后一季度的 8 周年庆典做准备，营收和利润贡献一般。

不过，Akatsuki 后续的营收和利润增量也已经预定了。一款是《弹丸论破》编剧小高和刚与《秋之回忆》编剧打越钢太郎联手打造的新 IP《TRIBE NINE》手游；另一款是光荣特库摩联合开发的炼金工房系列新作《蕾丝莱利安娜的炼金工房》。后者 9 月 23 日上线后成功跻身 App Store 畅销榜 Top10。因此，Akatsuki 必定在下一个季度迎来营收利润的爆发。

37 家游戏公司按营业收入和营业利润的增减分类如下：

增收增益（9）：GungHo、DeNA、Bushiroad、Appirits、东京通信、Coly、altplus、Mobile Factory、Wonder Planet

增收减益（5）：Aeria、geechs、cave、VOLTAGE、enish

减收增益（11）：万代南梦宫、世嘉飒美、SQUARE ENIX、KONAMI、CAPCOM、光荣特库摩、GREE、MARVELOUS!、A-team、KLab、IMAGINEER

减收减益（12）：Nexon、CyberAgent、Mixi、COLOPL、BOI、KAYAC、Akatsuki、Aiming、gumi、DRECOM、Mynet、MOBCAST