来源：游戏干线

收购动视暴雪一事还悬而未决，微软又传出了更劲爆的消息。

据媒体报道，微软计划在2023年收购流媒体巨头Netflix。根据爆料，微软CEO萨蒂亚·纳德拉是想通过收购Netflix加速扩展游戏业务，并在多种设备上提供视频游戏流媒体服务。

但追根溯源，这条消息最早出自路透社一篇名为《Netflix 将成为微软的下一个购物清单》的文章，隶属于路透社Breaking Views财经专栏（并非路透的 Breaking News）。

这个专栏下面都是一些所谓的专栏作家的文章，很多时候是作者对事件热点的一些个人判断。此外，该专栏中此前发布的诸如腾讯拆分等一些前瞻预测皆已经被证伪。因此，该消息仅能算作一篇路透社的“预言性报道”，属于作者个人观点，并非既定事实。

不过，无风不起浪，微软有收购奈飞的可能性吗？

可能性：广告合作“暗藏玄机”

从商业角度来说，目前两家公司已经在多个领域建立了紧密合作。如若收购达成，双方可进一步整合流媒体和游戏资源。

例如，微软可以在XBOX和PC等终端上提供视频游戏和多媒体一步到位的服务体验，进一步壮大自身业务范围；实力大增的奈飞不仅可以在与苹果、亚马逊等流媒体竞争对手的竞争中更具身位和资源优势，也能在游戏等重仓的新业务方面站在微软的“肩膀”上大展宏图。此外，双方在广告合作、云服务方面也有可能进一步展开合作。

值得一提的是，今年7月，就有分析师认为奈飞希望最终“卖身”微软。彼时，奈飞出人意料地选择了在第三方广告技术领域缺乏经验的微软作为合作伙伴，推出新的广告支持订阅服务，业界原本认为奈飞会选择谷歌或者NBC环球母公司康卡斯特。

有分析师表示，“奈飞正试图接近微软，希望微软在消化了动视暴雪收购案后，会转向收购奈飞。”

此外，考虑到微软正与美反垄断部门就收购动视暴雪一案激烈拉锯，如果微软最终未能成功收购动视暴雪，拥有奈飞也将具有一定的战略意义；如果微软完成对动视暴雪的收购，微软+奈飞+动视暴雪的潜在“超级捆绑包”无疑将更具吸引力。

从决策者的角度来看，现任微软CEO纳德拉是一个名副其实的“收购狂人”。自2014年纳德拉担任微软CEO以来，从Minecraft、LinkedIn到动视暴雪，公司便一直在进行高价收购。据路透社文章称，纳德拉正在积极拓展公司业务，并将在2023年继续进行收购业务。

从流动性的角度上看，以美国当地时间21日的收盘价计算，奈飞的市值为1326亿美元，市场上能吃下这一“巨无霸”的公司本就寥寥，而市值超1.82万亿的微软恰好也有足够的资金来达成交易。

微软最看重的或许不是研发实力和游戏数量，而是Netflix背后的海量用户和用户们掌握的屏幕入口。毕竟微软的野心并非局限在主机游戏赛道，如果能拿下Netflix，既可以向视频游戏流媒体服务延伸，也可以和Xbox实现资源共享，有大量新故事可以讲。

除了谷歌之外，包括亚马逊、苹果、索尼等巨头也都探索过游戏和流媒体结合的新形式。索尼的案例则表明，流媒体的订阅模式和主机游戏行业正在大力推广的游戏订阅平台有不少共同之处，完全可以实现经验共享、优势互补。

微软欲构筑内容生态

早在1995年，游戏部门只有20人小型团队的时候，微软就收购了Aces工作室，这也是微软游戏业务的第一笔关键收购。在此之外，曾开发出《机甲战士》的FASA工作室、拥有《007：黄金眼》和《超级大金刚》等知名IP的Rare先后被收入囊中，甚至还动过收购任天堂的心思。

但如今从动视暴雪到奈飞，微软对游戏业务的执着程度和投入热情恐怕超出了许多人的预期。互联网时评人张书乐表示，微软正在布局自己的泛娱乐内容生态，从一个平台(操作系统)和硬件(游戏主机)厂商，升维到内容、平台、硬件的深度融合体系上。

张书乐进一步分析道，此前通过收购动视暴雪，微软打算让其游戏平台拥有真正有爆款能力的游戏产品，收购奈飞的目标大体一致，即让其本来就在探索元宇宙和泛娱乐边界的游戏平台，有更多内容呈现，深度黏住用户。而在长远目标上，让动视暴雪的IP和奈飞的IP，形成交互式的影游联动，甚至于在现有奈飞的互动影游布局上，探索下一代游戏平台(也可能是元宇宙平台)的颠覆式体验。

天使投资人、知名互联网专家郭涛也认为，微软收购奈飞后在业务层面来看可以强化游戏开发方面的优势、实现多种终端上提供视频游戏和多媒体服务、进一步拓展云服务市场规模，实现海量用户资源的有效利用与共享等；从战略层面来看，进一步完善微软生态体系，形成了以办公、游戏、流媒体等为一体的综合互联网生态系统，企业影响力和竞争力将会大幅提升。

另一方面，游戏业务也确实没让微软失望。2020财年，微软游戏总营收同比增长2%，Xbox内容和服务收入更是同比增长11%，主要得益于爆款游戏《我的世界》。2021财年，微软游戏业务总收入来到162.8亿美元，同比增长17%，连续两年创造新纪录。

阻碍：进展缓慢、投资回报率偏低

当然，实际情况或许并不那么美好。

比如，奈飞与微软合作的广告订阅业务的进展就堪称“龟速”。根据分析公司Antenna的最新数据，去年11月，Netflix在美国的注册用户中，只有9%的人选择了带广告的基本套餐，使其成为所有套餐中“最不受欢迎”的套餐。此外，Antenna指出，上个月只有0.1%的Netflix现有美国用户改用了广告支持计划。

除此之外，偏低的投资回报率也可能是影响到这笔收购的另一个重要负面因素。

在路透社的报道里，也曾提到，根据晨星分析师的测算，按照30%的溢价来看，微软收购奈飞可能需要1900亿美元，而奈飞2024年的预期利润为80亿美元，实际投资回报率仅为其加权平均资本成本8%的一半。如果无法现金支付或交换股权，可能还涉及向银行借款带来的高额利息成本。

数据显示，三季度北美地区仍是Netflix最重要的收入来源，总收入达到36.02亿美元，占比接近46%；欧洲、中东和非洲市场收入23.76亿美元次之，拉美、亚太市场的收入分别仅为10.24亿和8.89亿美元。但该季度，北美地区净新增付费用户仅为10万，增幅在各个分区中处于垫底状态。

对于这份成绩单，资本市场当然不会太满意。今年前三个季度，Netflix已经经历了多次暴跌。1月24日，因为财报表现不及预期Netflix开盘跳水20%，到4月公布下一份财报后，股价再度单日暴跌35%。不夸张地说，几乎Netflix每一次发财报前，投资者都要做好股价震荡的准备。

此外，下足苦功的Netflix，游戏业务发展真算不上顺利。

截止到三季度末，Netflix共推出了35款游戏产品，目标是年底前将平台内游戏总数提高到50款。但根据AppTopia公布的数据，Netflix游戏日均用户仅为170万，占Netflix付费用户的比例不及1%，游戏总下载量尚且不足3000万次。

很明显，Netflix的用户还没有养成一边追剧、看电影一边玩游戏的习惯。在用户们眼里，优质内容才是他们选择Netflix的原因，游戏还只是饭后甜点，短时间内做不了主菜。

动视暴雪对微软的作用和意义很明确：内容。包括《使命召唤》《暗黑破坏神》等在内的超级IP，对每一个想做游戏生意的公司来说都有足够的吸引力。

试想一下，如果收购Netflix一事属实，或许微软已经为自己描绘好了未来蓝图：一边通过收购动视暴雪获得海量优质游戏版权，充实Xbox的游戏库吸引用户；一边从Netflix那里获得源源不断的流媒体用户并加码游戏订阅业务，加上自身拥有的硬件产品，微软的触角将遍布游戏产业的各个角落。

当然，这一切计划现在都只是畅想。就算微软真的向Netflix出手，面临的审查压力只会比动视暴雪收购案更大，必然不会一帆风顺。

内容参考：北京商报 、上游新闻