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北京时间 11月11 日早上 8 点，Yalla Group 发布了 2025年 Q3（ 截止到 2025 年 9 月 30 日 ） 财报。财报显示公司 Q3 总流水达到 8960 万美元，同比增长 0.8%，刷新 Yalla Group 自 2020年来同期流水新高。截至发稿股票报价 7.65 美元，总市值 12.05 亿美元。此外在产品方面值得注意的是，Yalla Group 已经开始正式布局休闲和中重度游戏市场，在 8月开始测试休闲游戏新品「Turbo Match」，主打的则是此前刚刚被出海企业刷新月流水天花板的“修车+三消”模式。此外还计划上线 Roguelike 和 SLG 新品·。

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下面让我们根据财报数据，进一步观察 Yalla Group 2025 年 Q3 的整体表现。

Yalla Group 目前业务生态结构，值得注意的是划分为“中重度游戏业务”的版块内出现了新品「Turbo Match」和「Boom Survivor」 | 图片来源：Yalla Group

Key Insights：

1. 2025年 Q3 总收入达到 8960 万美元，同比 2024年数据增长 0.8%，超过预期指引区间上限，刷新自 2020年以来 Q3 收入新高；

2. Q3 社交业务收入达到 5550 万美元，同比下降约 5.1%。游戏业务收入达到 3380 万美元，同比增长约 11.9%，创历史新高，游戏流水连续第 5 个季度突破 3000 万美元；

3. Q3 平均 MAU 达到 4340 万人，环比、同比均实现增长，但尚未回到 2025年 Q1 峰值水平；付费用户数量同比下降约 9.7%，达到 1140 万人，环比出现小幅回升；

4. 社交、游戏产品继续发力常态化运营，其中「Yalla Ludo」活动“Yalla Ludo Carnival”连续第三个季度刷新限时活动流水新高；

5. 三消新品「Turbo Match」在 8月开始测试；Roguelike 新品「Boom Survivor」计划在 11月下旬上线。公司同时还与头部游戏工作室展开合作，计划在年末发行一款面向中东市场的 SLG 新品。

总流水创同期新高，游戏版块扛起增长大旗 

Yalla Group 2025 年 Q3 总营收达到 8960 万美元，同比增长 0.8%，刷新 2020 年以来 Q3 流水新高 | 数据来源：Yalla Group

财报具体数据显示，2025 年 Q3 Yalla Group 总流水达到 8963 万美元，同比增长 0.8%，创下自 2020 年以来同期流水新高。

最近 21 个季度 Yalla Group 的营收情况 | 数据来源：Yalla Group

具体到业务层面来看，社交业务流水虽从环比角度有复苏，但同比跌幅进一步扩大。2025年 Q3 社交业务总流水约为 5550 万美元，环比增幅约为 3.5%，同比则下降约 5.1%，幅度大于 Q2 的 2.3%。

在社交业务恢复依然相对缓慢的情况下，游戏继续成为 Yalla Group 的主要增长引擎。Q3 游戏业务总流水约为 3380 万美元，同比增长约 11.9%，连续第二个季度增幅超过 10%；环比增幅也在 10%上下。同时游戏流水连续第 5 个季度超过 3000 万美元。

Yalla Group 的 MAU 和付费用户在今年 Q3 都扭转了环比下滑势头，但距离历史峰值都还有差距 | 数据来源：Yalla Group

在 MAU 和付费用户上，Yalla Group 成功阻止了 Q2 的环比下滑势头。MAU 在 Q3 达到约 4340 万人，环比增长约 2.4%，同比也增长了 8.1%。不过距离 Q1 的 4460 万人历史峰值还有差距。付费用户在 Q3 达到约 1140 万人，环比 Q2 增长约 1.8%，但同比下滑依然持续，下降幅度达到约 9.7%。

Yalla Group 创始人、董事长兼首席执行官杨涛表示，MAU 的回暖是公司进一步优化产品的成果。他说道：“通过持续提升运营效率，公司三季度净利润率同比增长 1.4 个百分点，达到 45.4%。与此同时，我们通过优化产品组合有效提升了用户参与度，推动平均月活跃用户数同比增长 8.1%至 4342.0 万。”

社交版块复苏缓慢，“接地气”的常态化运营是发力重点

针对公司 MAU 在 Q2 的下滑，「Yalla」和「Yalla Ludo」进一步优化了限时活动。其中「Yalla」的限时活动“Yalla Season”着重体现了中东头部市场沙特，通过展示沙特国内知名景点来加强代入感 | 图片来源：Yalla

针对公司 MAU 总量在 Q2 首次出现环比下滑，Yalla 对旗下产品的常态化运营活动进一步做了优化，试图做出更能吸引头部市场用户打开 App 的新内容。

其中最值得注意的是社交产品「Yalla」的活动“Yalla Season”。该活动主打文化牌，展现了沙特阿拉伯政府经济战略“Saudi Vision 2030”所规划的知名景点和地标，从而与沙特用户产生更强烈的共鸣。从 MAU 在 Q3 的回暖来看，“打文化牌”的确有用，也能帮助 Yalla 进一步稳定收入表现。不过如果想让整个社交板块收入重新进入上升通道，Yalla 依然需要找到下一个让用户愿意付费的头部社交爆款。

手游：产品格局初现端倪，“修车+三消”值得关注

更新历史显示，「Yalla Ludo」从今年 6 月 9 日开始加入了另一个中东本土高人气桌游玩法 Jackaroo | 图片来源：点点数据

手游方面的持续坚挺，很大程度上源于 Yalla 对现有产品的不断优化。桌游产品方面，点点数据显示头部爆款「Yalla Ludo」在 6 月 9 日上线高人气桌游玩法“Jackaroo”，之后又将 App 名称改为「Yalla Ludo - Ludo&Jackaroo」，将 Ludo 和 Jackaroo 放到同等地位推广。

「Yalla Ludo」目前还在不断更新更多桌游玩法 | 图片来源：Google Play

从 2024 年夏天开始 Jackaroo 的相关手游就开始在中东市场爬榜（ 参见文章《Ludo 之后，中东终于又有棋牌社交产品登顶了？》），此前 Yalla 也上线了专属游戏「Yalla Jackaroo」。其它厂商从业者与笔者交流时曾表示，桌游类产品能够长红的关键就在于厂商找准人气最高的桌游玩法，从而寻找到最能代表目标市场的游戏文化 IP。直接整合两种玩法到「Yalla Ludo」上，很明显是为了赶上 Jacakroo 的翻红潮流进一步吸引新用户，同时用更丰富的桌游阵容来强化自己作为头部桌游产品的吸引力。今后「Yalla Ludo」很可能会像竞品「Jawaker」一样，转型为一个更加全面的桌游平台。

Yalla 计划年内测试和上线更多休闲以及 SLG 产品 | 图片来源：Yalla Group

桌游之外，Yalla 也在积极寻找新增长点，公司此前公布的中重度手游战略正在进一步落实。最先开始测试的是在 8 月上线的“修车+三消”游戏「Turbo Match」。目前该产品还在小范围测试阶段，仅在中东和欧洲部分市场上线。

除了修车之外，「Turbo Match」还有一条经营改装店的主线 | 图片来源：点点数据

“修车+三消”目前已经被点点互动旗下的「Truck Star」刷新了月流水天花板，此外中东市场的改装车文化底蕴也很深厚，题材本身有足够的群众基础，因此进入这一赛道对 Yalla 也是相对合理的选择。此外从试玩和商店截图来看「Turbo Match」也有创新，玩三消的任务除了修车之外还有升级和扩大改装店规模，因此又有一条近似模拟经营的主线，做出了差异。应该说从概念上看「Turbo Match」的确有跑出大流水的潜力，Yalla Group CEO 杨涛也表示游戏的“初期用户获取与留存数据令人满意”。除此之外，Yalla Group 还计划上线自研 Roguelike 游戏「Boom Survivor」，同时和头部制作室合作发行 SLG 产品，《》也将密切关注这些新品的进一步情况。